Las historias del Reino Unido y Argentina están estrechamente vinculadas, y la relación a menudo está marcada por la ironía. El bar del personal de la embajada británica en Buenos Aires se llama La Mano de Dios, y el presidente argentino, Javier Milei, cita a Margaret Thatcher como su heroína. Afirma que la líder británica, responsable del controvertido hundimiento del ARA General Belgrano durante la Guerra de las Malvinas de 1982 , ha sido una inspiración para la revolución económica que inició en 2023
De hecho, sobre la cuestión de las Malvinas, Milei ha afirmado que ve un futuro en el que los malvinenses se unen al éxito futuro de Argentina. Sin embargo, durante el último año, ese futuro parecía cada vez más peligrar a medida que la “Revolución Milei” flaqueaba, justo cuando el Reino Unido más la necesitaba como inspiración para salir de su economía estancada, atrapada por la extralimitación del gobierno. A pesar de una serie de reveses, Milei se recuperó inesperadamente para ganar las cruciales elecciones de mitad de mandato. Las elecciones intermedias del 26 de octubre fueron el primer referéndum nacional sobre la dolorosa pero necesaria terapia de choque económica de Milei. Tras dos años de profundos recortes del gasto y ajuste fiscal, la votación fue una prueba crucial de la disposición del público a soportar las dificultades a cambio de la promesa de estabilidad política y crecimiento económico.
Esto validaría el mandato radical de Milei o marcaría el principio del fin de su ambicioso proyecto. El inesperado resultado representó un rotundo repudio a la opinión general. Tras las acusaciones de corrupción contra la hermana del presidente y secretaria general, Karina, y los desastrosos resultados de las elecciones provinciales apenas seis semanas antes, parecía que Argentina podría, una vez más, arrebatarle la derrota a la victoria. El 7 de septiembre, el partido de Milei, La Libertad Avanza (LLA), sufrió una derrota aplastante en la importante provincia de Buenos Aires, lo que generó especulaciones generalizadas sobre la pérdida de apoyo a Milei.
Cómo Javier Milei revirtió las probabilidades
Sin embargo, solo seis semanas después, en el escenario nacional, la LLA resurgió con una victoria que destrozó la mayoría de las expectativas. El hombre con la motosierra y una visión económica única para su país había vuelto a revertir las probabilidades. En la encuesta nacional más significativa, la LLA obtuvo el 41% de los votos. Las teorías sobre el dramático cambio de rumbo iban desde una base de votantes antiperonistas galvanizada tras las elecciones provinciales hasta una afirmación no probada pero ampliamente difundida en los círculos pro-Milei de que un sistema de votación nacional más seguro había eliminado un millón de votos provinciales fraudulentos. Otros acusaron a Estados Unidos de comprar la victoria de Milei con una intervención financiera estratégicamente sincronizada en los días previos a las elecciones
En cualquier caso, los mercados financieros, que se habían preparado para lo peor y se habían desplomado tras los resultados de septiembre, se desplomaron. A esto le siguió una caída del peso argentino, ya que los inversores incorporaron la nueva realidad: la agenda de reformas de Milei había recibido un amplio respaldo y una ampliación de plazo que podría llevar a un importante segundo mandato. La moneda se apreció más del 8% frente al dólar. Los bonos soberanos en dólares a largo plazo subieron un 20%; las acciones bancarias se dispararon, y el precio de las acciones de Grupo Financiero Galicia, el mayor banco cotizado del país, subió un 130% desde su mínimo de mediados de septiembre.
Aunque la LLA se mantuvo como una fuerza minoritaria en ambas cámaras, las elecciones cambiaron el equilibrio de poder. Al duplicar con creces su representación, el partido de Milei fortaleció considerablemente su autoridad política. Con más de un tercio de los escaños del Congreso, la LLA ahora puede impedir que la oposición logre la mayoría calificada de dos tercios necesaria para anular un veto presidencial. Mientras los inversores celebraban el fortalecimiento de la posición política de Milei, la verdadera prueba es cómo la nueva aritmética en el Congreso puede traducir la euforia del mercado en un éxito tangible. A pesar de alcanzar este hito político clave, el camino hacia una recuperación económica duradera sigue siendo incierto. La política siempre es incierta; la política argentina lo es, por un factor, aún más.
El audaz experimento de Milei
Los argentinos han vivido un experimento de alto riesgo en disciplina fiscal y desregulación. Para los inversores que observan, ha habido una notable estabilización macroeconómica con una inflación en picada en medio de las primeras señales de un sólido crecimiento económico. Sin embargo, para la gente en el terreno, ha tenido un coste profundo, que no pueden soportar indefinidamente. El tiempo avanza, pero Milei ha añadido un valioso tiempo extra. Su éxito importa más allá de Argentina
El mayor logro de Milei hasta la fecha ha sido sofocar la hiperinflación que amenazaba con consumir al país en 2023. Heredó una economía al borde del colapso, con una tasa de inflación anualizada del 15.000%, un déficit fiscal equivalente al 15% del PIB y sin capacidad de endeudamiento. Su respuesta fue inmediata e inflexible.
En palabras de su héroe político británico, no había alternativa. Milei recortó drásticamente el gasto público, reduciendo el número de ministerios a más de la mitad y despidiendo a decenas de miles de empleados públicos. Para marzo de 2024, Argentina registró su primer superávit fiscal en una generación. El efecto en los precios fue drástico. La inflación mensual reportada se desplomó del 25 % en diciembre de 2023 a tan solo el 2,4 % cuando visité Buenos Aires en noviembre de 2024.
Sin embargo, el costo de vida en Buenos Aires no era tan bajo como cabría esperar; el peso se había fortalecido. Aun así, un decreto temprano que derogaba las estrictas leyes de control de alquileres tuvo un rápido impacto en el mercado inmobiliario . Los precios reales de los alquileres cayeron un 30%, mientras que la oferta se triplicó. Mi Airbnb, un piso de nueva construcción en una buena zona de la ciudad, me costó unas £60 por noche.
Pero la eliminación de los antiguos subsidios al transporte público y la energía siempre tiene consecuencias negativas, y la eliminación de los subsidios al transporte público y la energía reveló el grado de dependencia de los argentinos. Un amigo que vive en Buenos Aires desde hace muchos años me contó que su factura mensual de electricidad aumentó de $8 a $32 en pocos meses. No es un gran problema para un expatriado británico, pero la tasa de pobreza en Argentina, una medida absoluta de supervivencia, se disparó al 57%, aunque descendió al 46% a finales de 2024 y al 32% en el primer semestre de 2025.
En medio de la contracción fiscal y la reestructuración económica, el desempleo se disparó hasta alcanzar un máximo de cuatro años, el 8%, a principios de 2025. Sin embargo, esta medida solo refleja una parte del panorama. Cabe destacar que las medidas informales de subempleo aumentaron en la vasta economía sumergida de Argentina, donde más del 40% de la población trabaja indocumentada. Estos indicadores amenazaron con descarrilar todo el proyecto, creando una oportunidad para los oponentes de Milei en las elecciones provinciales de septiembre. Combatir la inflación implicaba defender un peso sobrevaluado, y esta política le estaba costando a Argentina una parte cada vez mayor de sus escasas reservas de divisas. La situación financiera de Argentina comenzó a deteriorarse y las dudas sobre el plan de Milei se multiplicaron.
Un salvavidas de Donald Trump
Fue en ese momento que la Casa Blanca proporcionó un respaldo financiero crucial en la forma de una línea de swap de 20.000 millones de dólares respaldada por el Tesoro estadounidense, seguida por un paquete de tamaño similar financiado por los bancos, lo que estabilizó el sentimiento del mercado y le otorgó a Argentina acceso a dólares escasos.
El motivo principal de cualquier refinanciación está abierto a interpretación. Lo que para algunos es un rescate, para otros es un prudente aporte de liquidez para afrontar la situación y asegurar el crecimiento. La intervención de Donald Trump en el peso no fue la excepción: el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, indicó que garantizar el acceso de Argentina a las reservas de dólares era un acto racional que protegía la parte estadounidense del préstamo pendiente de 45.000 millones de dólares del Fondo Monetario Internacional a Argentina. Apareció en televisión para afirmar que Estados Unidos había obtenido ganancias con la operación. Como exgestor de fondos de cobertura globales , le costó ocultar su sonrisa de satisfacción.
Sin embargo, independientemente de su astucia financiera, dado que el Departamento de Estado de EE. UU. está renovando la Doctrina Monroe de 1823 en Venezuela, apoyar a Argentina es tan sensato estratégicamente como racional económicamente. Con el mundo fragmentándose en esferas de influencia clave, la alternativa de Argentina era aumentar su exposición a la iniciativa de la Franja y la Ruta de China por el objetivo a largo plazo: acceder a los vastos recursos naturales sin explotar de Argentina, incluyendo el petróleo de esquisto bituminoso, las tierras raras y su importante producción agrícola.
A pesar de la reacción negativa del lobby agrícola estadounidense, que afirmó que los agricultores argentinos recibían un mejor trato por parte de Trump que los productores de soja y ganaderos estadounidenses, el apoyo del gobierno estadounidense a Milei fue, en última instancia, estratégicamente vital. Se espera que Milei reestructure su agenda política y sus resultados. Fundamentalmente, Milei planea impulsar reformas laborales, previsionales y tributarias. El gobierno argumenta que una legislación laboral más flexible facilitaría a las empresas la incorporación de trabajadores informales a sus filas, dándoles acceso a beneficios y aumentando las pensiones. Sin embargo, estas medidas sin duda provocarán mayor oposición sindical y huelgas, que en Argentina a menudo derivan en violencia política. La lucha por la Revolución Milei no ha terminado.
Además, junto con su agenda completa de reformas internas, Milei también debe abordar su principal problema externo: el peso. En particular, debe transformar sus bandas monetarias controladas en un tipo de cambio flotante más completo. Si algo representa el éxito de la Revolución Milei, es su capacidad para aterrizar este avión difícil de controlar en un mundo de turbulencia económica.
Anteriormente en la categoría de monedas reservadas para el dólar zimbabuense y el bolívar venezolano, el peso argentino, al mantenerse sin ayuda en el mercado cambiario global, marcaría la recuperación final de Argentina como ninguna otra. Este logro histórico es un requisito previo para que Milei vuelva a colocar a Argentina entre las principales economías del mundo.
¿Y por qué le importa esto al Reino Unido? La situación fiscal descontrolada del Reino Unido y la extralimitación del gobierno nos están llevando al mismo desenlace que Argentina ha experimentado durante décadas. Las particularidades de nuestras economías y políticas difieren; sin embargo, el Reino Unido se encuentra actualmente en una senda que, tarde o temprano, hará inevitable un reinicio al estilo Milei.
¿Hasta dónde debe llegar el Reino Unido en este camino ruinoso para que los votantes puedan asimilar estas duras verdades? ¿Y quién transmitirá este mensaje a un electorado que decide no escuchar? Han sido necesarios 80 años de disfunción peronista para que Argentina llegara a su punto de indefensión. La lección de la experiencia argentina es que cuanto más tiempo quede, más dolorosos serán los ajustes necesarios. Incluso ahora, para los argentinos, el camino sigue siendo incierto y doloroso. Pero con Milei, tienen a un hombre lo suficientemente honesto como para decirles la verdad y sobrevivir. El Reino Unido podría no tener tanta suerte.
