La firma considera que los mercados están subestimando la magnitud de los descuentos que deberán aceptar los inversionistas y los obstáculos para alcanzar un acuerdo. Signum Global advierte que la falta de publicación del análisis de sostenibilidad de la deuda y las dificultades para proyectar los ingresos petroleros podrían retrasar las negociaciones.
Los tenedores de bonos venezolanos podrían enfrentar mayores pérdidas debido a que la reestructuración de la deuda podría tardar más de lo previsto y ofrecer condiciones menos favorables para los acreedores, advirtió la consultora Signum Global, según Bloomberg.
La firma considera que los mercados están subestimando la magnitud de los descuentos que deberán aceptar los inversionistas y los obstáculos para alcanzar un acuerdo. Además, estima que las obligaciones pendientes de Venezuela podrían superar los 200.000 millones de dólares, frente a los 160.000 millones calculados inicialmente.
Una de las principales incertidumbres corresponde a las deudas comerciales de Petróleos de Venezuela (Pdvsa), cuya verificación todavía no cuenta con una auditoría independiente. También pesan los compromisos bilaterales, especialmente con China, y las diferencias dentro del Gobierno estadounidense sobre cómo conducir el proceso.
Signum Global advierte que la falta de publicación del análisis de sostenibilidad de la deuda y las dificultades para proyectar los ingresos petroleros podrían retrasar las negociaciones. Mientras el Departamento de Estado favorecería acelerar el proceso, el Tesoro estadounidense apuesta por un esquema convencional con respaldo del Fondo Monetario Internacional (FMI).
La consultora también cuestiona las expectativas de una recuperación acelerada de la industria petrolera. La producción apenas habría aumentado unos 100.000 barriles diarios en los últimos seis meses y las previsiones actuales apuntan a entre 1,2 y 1,3 millones de barriles diarios a corto plazo. La meta de 1,5 millones se habría desplazado al último trimestre de 2027.
Según sus estimaciones, los supuestos más conservadores sobre producción explican entre 85% y 90% de la reducción de las recuperaciones previstas para los acreedores. La firma añade que los riesgos políticos y de gobernabilidad también podrían afectar las condiciones de una eventual reestructuración.